换股并购有哪些优点?
1、收购方不需要支付大量现金，因而不会使公司的营运资金遭到挤占。有效减轻并购企业财务压力，降低并购成本。通过换股，并购企业无须对目标企业支付现金，这不仅能直接美化并购企业的资产负债表、现金流量表等，而且从实质上缓解了并购企业的营运资金压力;
2、目标公司的股东可以推迟收益实现时间，享受税收优惠。换股并购交易中，当目标公司存在税务亏损的情况下，并购企业可将该税务亏损从其日常盈利中进行抵扣，这对保护并购资金盈余、减轻税负具有重要意义。另外，由于换股并购交易完成后，出售方获得的并非现金或者资产，而是对方公司的股票，因此只有当其在对所持股票进行变现时，才需要纳税，此即通过延缓收益确认时间实现了所得税递延，有利于企业进行税务筹划;
3、收购交易完成后，目标公司纳入兼并公司，但目标公司的股东仍保留其所有者权益，能够分享兼并公司所实现的价值增值。
换股比例怎么计算?
每股收益法
即以公司合并前每股收益作为确定换股比率的基础。计算公式为：
换股比率一合并方每股收益/被合并方每股收益
每股收益是本年净利润与年末普通股份总数的比值。股票价值取决于公司的盈利能力，而每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映了普通股的获利水平。按照此换股比率进行合并，可以保证合并后双方股东的每股收益不被稀释。但该种方法的缺陷是没有考虑公司成长性、风险水平对公司盈利能力的影响以及合并后每股收益的变动情况，每股收益有时易受公司有关人员的操纵，缺乏可靠性。另外，在中国目前上市公司的股份分为流通股和非流通股的情况下，此种方法没有充分顾及到流通股股东的利益。若在合并双方的成长率相同、合并后无增加收益的情况下，该种方法是适用的。若合并一方(或双方)的每股收益为负时，这种方法就不能使用。
每股净资产法
即以公司合并前每股净资产作为确定换股比率的基础，计算公式为：
换股比率一合并方每股净资产/被合并方每股净资产
每股净资产是年末股东权益与年末普通股份总数的比值，也叫每股账面价值或每股权益。每股净资产是判断一个公司资产情况和投资价值的最直接的指标，它在理论上提供了股票的最低价值。与每股收益和股票市价相比，其不易受公司及相关人员的操纵，更具有可靠性。
市场价法
即以每股市价为基础确定换股比率，计算公式为：
换股比率一合并方每股股票市价/被合并方每股股票市价
股票市价是股票在证券市场上买卖的价格。股票市价是分析家或投资者根据自己所掌握的信息、估价理念，对公司收益、风险及成长性的预期，较充分合理地反映了合并公司双方的内在价值。
